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ARTIGOS :: ADMINISTRAÇÃO EM SAÚDE
LIQUIDEZ FINANCEIRA
A importância da liquidez
A liquidez é um dos principais atributos procurados pelos investidores nas tomadas de decisões. Tendo em vista que, geralmente, seu horizonte de retorno não engloba um período tão longo quanto o de maturação de algumas atividades produtivas, os detentores de poupança muito usualmente procuram aplicações que possam ser facilmente transformadas em dinheiro.
Imagine uma situação hipotética onde um investidor, por algum motivo, comprou uma ação de baixa liquidez. Quando este investidor decidir vender suas ações, ele terá duas alternativas:
1. A primeira é submeter-se ao preço do comprador, e sendo um título de baixa liquidez, provavelmente este preço estará longe da média;
2. A segunda alternativa é fixar um preço e aguardar o tempo que for necessário para vender suas ações. Além disto, quanto maior for a quantidade de ações possuídas maior será a dificuldade de se desfazer destes títulos em condições satisfatórias.
- Explicitando a hipótese, imagine que este mesmo investidor pagou R$ 1,00 por ação e, no momento, haja comprador a R$ 0,80 e vendedor a R$ 1,20. Se ele quiser vender a ação imediatamente terá que vendê-la ao preço do comprador, ou seja, a R$ 0,80. Desta forma, iria realizar prejuízo de 20%.

Na compra de ações que possuam boa liquidez, o investidor não atravessará este problema, pois sabe que existe um grupo grande de agentes comprando e vendendo estes títulos. Supondo que estes investidores possuam horizonte de retorno e perspectivas diferentes quanto ao comportamento do mercado, sempre existirão ofertas próximas das médias, possibilitando a ocorrência de negócios. Porém, isto não é uma garantia de que o preço da ação não irá cair. A determinação do valor de uma ação depende também de outras variáveis.

Outro aspecto importante da liquidez é a redução do risco das ações, medido aqui pelo desvio padrão. Quando uma ação tem pouca liquidez, os desvios em relação à média tendem a ser maiores. Ainda utilizando o caso do investidor hipotético acima, se ele realizar o prejuízo naquele momento, irá registrar uma perda de 20%. Imagine agora uma ação que tenha boa liquidez, com vendedor a R$ 0,99 e comprador a R$ 1,01. O risco desta ação é muito menor, pois a oscilação que esta ação terá, se sair o negócio, será de 1%.

Vale ressaltar que estamos analisando, estritamente, a dinâmica das transações, não sendo levadas em conta a situação econômico-financeira da empresa e a conjuntura econômica nacional e global.

Com o objetivo de corrigir tais imperfeições, existe uma figura denominada formador de mercado (market maker), que é o agente contratado pela empresa para garantir uma liquidez mínima e uma referência de preço para suas ações, fatores que se destacam quando se fala de eficiência do mercado de valores mobiliários.

A liquidez é uma variável importante nas tomadas de decisões. Porém, alguns investidores preferem abrir mão deste atributo para investir em empresas que possuam outras atratividades.

Obs.:- O desvio padrão visa medir, estatisticamente, a variabilidade (grau de dispersão) de um conjunto de valores em relação à sua média. Para se calcular o desvio padrão, eleva-se ao quadrado o somatório da diferença de cada elemento em relação à média da amostra, divide-se pelo número de elementos do conjunto e, finalmente, tira-se a raiz quadrada do resultado. Quanto maior o desvio padrão, maior é a dispersão em relação à média, o que indica maior risco.

Fonte:- Alexsandro Nishimura, no portal da Necton
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